天风证券：赋予生物股份买入评级

2022-04-24天风上市公司控股公司有限的公司吴立,林逸丹对生物控股公司(600201)进行研究课题并刊发了研究课题报告《上游水产品股票市场下滑短期业绩承压，科技创新液压前路光明》，本报告对生物控股公司注意到出售打分，当前股票价位为9.06元。

生物控股公司(600201)

事件真相：

1、的公司刊发 21 公报，2021 年营收 17.76 亿元，增加值增长 12.29%；归母销售额 3.82 亿元，增加值减缓 5.89%。

2、的公司 2022 年一季报营收 3.42 亿元，增加值减缓 34.22%；归母销售额 8097.28万元，增加值减缓 61.68%。

上游水产品股票市场下滑不良影响的公司业绩，病毒性零售商山野零售商份额小规模第一

21 年的公司主要商品：病毒性山野市场占有率增加值增长 5%；山羊圆形疫山野市场占有率增加值增长 78%；山羊实为狂活疫山野市场占有率增加值增长 87%； 禽流感疫山野市场占有率减少 30%；反刍销售收入激 5000万。2021 年的公司毛利率约 61.88%，较 2020 年进一步提高 0.28pct。2021 年 Q4 以来，山羊价迎来寒冬，类比能繁母山羊小规模去化，上游农副产品灌水减缓以外疫山野可用，不良影响的公司 21Q4 和 22Q1 业绩。此外 21 年辽宁益康计提 0.36 亿商誉减值，拖累的公司业绩。的公司病毒性商品小规模更新渐进，2021 将近病毒性疫山野抗原优异成绩和浓缩回收率均有进一步提高，借助降本增效，病毒性疫山野市占率小规模始终保持全国高校第一；此外的公司非病毒性疫山野零售商份额逐步进一步提高。我们相信 2022 年月初的公司仍面临较大的业绩担忧，但是的公司疫山野商品经济效益强，的公司商品市场占有率都未随着 2022 年年初山羊价稳定下来而进一步提高。

科技创新液压独立自主制造转型号，制造斗志迅速大幅提低

的公司对制造小规模十分重视，2021 年在行业基本担忧增加的情况下，的公司始终保持对制造临时工的低改装成，2021 年制造费用约 1.66 亿，制造开销占营收比重约 15%，在同类上市的公司中表现值得注意。

在安哥拉山羊黑死病山野不足之处，的公司 2021 年安哥拉山羊黑死病山野集成项目制造改装成约 1,432.56 万元，并完成三组安哥拉狂犬病 mRNA 疫山野、腺病原体载体疫山野、亚为单位疫山野的效力评价实验，其中与合作为单位协同申商量的发明专利“一种基因缺失的减毒安哥拉狂犬病病原体毒株及其构建方法和应用”于 2021 年 7 月在国家知识产权局部落格确认。的公司鸡马立克氏病活疫山野（rMDV -MS-meq 株）和山羊圆形病原体 2 型号、山羊结核病支原体二联灭活疫山野（重组杆状病原体 DBN01 株+DJ-166 株）赢得新兽药毕业证书。我们相信，在低制造改装成下，的公司除了从未始终始终保持行业领先地位的病毒性疫山野正因如此，圆形、实为狂犬、禽山野、反刍山野以及宠物疫山野等商品都未始终保持快速发展，逐步形成新的利息增长点；的公司在非黑死病山野研究课题不足之处的低制造都未赢得突破。

业绩预见：

考虑上游水产品行业股票市场短期仍有担忧， 我们变动业绩预见， 预估的公司 2022-2024 年EPS 为 0.42/0.64/0.88 元/股（前值为 2022-2023 年 0.89/1.14 元/股），对应 PE 分别为 21/14/10 倍，的公司制造斗志小规模大幅提低，多个商业价值商品都未放量，持续“出售”

打分。

风险提示：上游疫情风险；商品制造风险；零售商竞争日益严重风险

上市公司之主星数据库中心根据近三年刊发的研报数据库计算，财信上市公司杨甫研究课题员的团队对该股研究课题非常深入，近三年预见准确性均值为74.39%，其预见2022年度不属于销售额为业绩10.4亿，根据现价计量的预见PE为9.85。

最新业绩预见明细如下：

该股最近90天内总计1家机构注意到打分，出售打分1家。上市公司之主星成交研究工具显示，生物控股公司（600201）好的公司打分为3主星，好价位打分为3.5主星，成交综合打分为3主星。(打分之内：1 ~ 5主星，最低5主星)

以上内容可由上市公司之主星根据披露信息搜集，如有问题商量保持联系我们。