华泰期货PVC晨报20220824：宏观出利好，PVC基本面仍然承压

思路摘要

上半年8.23日，PVC期货售价弱势列车运行。昨日因受货币政策LPR调降以及保交楼拘禁各种因素，PVC有企稳上行迹象。但PVC基本面当此前仍位处“过剩双弱”局面。

核心见解

■ 市场分析

期货市场：上半年8.22日PVC预备队收盘6270元/吨，环比涨2.75%；此前二十位预备队多头持仓：278768（-603），空头持仓：304501（-5415），净空持仓：25733（-2254）。

股票交易及企业动态：上半年8.23日华中地区（电石法则）买入：6580元/吨（-20）；海南岛（电石法则）买入：6665元/吨（-25）；塔城中泰化学PVC装置米东厂址完工5出左右，阜康厂址完工7-8出，其他厂址小幅优化，目此前保持热卖，5型电石材华中地区电汇库提买入在6800元/吨；临沂慈云寺12万吨PVC装置完工5出左右，售价平稳，5型出厂报6500元/吨现汇。

中游生产佣金：上半年8.23西北氯碱佣金739元/吨，较上一日无推移。临沂氯碱佣金533.55元/吨，较上一日下跌9.37元/吨。

基差：上半年8.23海南岛基差+391；华中地区基差+396；基差走强。

中游原料：上半年8.23日华中电石买入4495元/吨，陕西兰炭买入1410元/吨，较昨日售价皆无推移。

见解：期货市场因受保交楼拘禁各种因素以及 LPR 调降提振希望，不过PVC售价的持续反弹需要库存显现出term以及下游需要的恶化。但当此前仍位处过剩双弱过渡阶段，高库存难消化，PVC 反弹相对或有限。短期看来PVC自身基本面平静，我们对PVC售价列车运行保持“列车运行震荡”见解，确保谨慎态度。

■ 思路

中性

■ 风险

国内物业数据集；炼油厂走势。

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