华泰期货TA日报20220824：PX开工仍偏低，带动TA随即走高

战略摘要

星期三更高做空01到期。石油价格盘整，PX加工费偏于归因于已透支去纳预计，PTA加工费再度冲更高已偏于归因于。资源分配两缩背景下TA8年末仍是去纳天数，9年末极大化转弱为走平。

核心本质

■ 市场分析

PX各个方面，国内PX破土动工仍偏于低，福解构160万吨控制器仍在进站，其中一条线蓝图9年末底依靠，镇海炼解构75万吨8年末一月维修3个年末。境外各个方面，当代依靠低节省成本更高，SKGC首尔9年末维修蓝图，FCFC10年末维修蓝图，供应偏于紧背景下，9-10年末大洋洲PX转为去纳预计。

另外，韩国SOIL80万吨控制器9年末维修半个年末预计，大洋洲PX仍偏于紧，短期给予TA成本更高支持，但以外PX加工费已至之上，或已透支此预计。后续关注10-11年末的威联石解构、仲虹等PX新控制器投产工作进展。

TA破土动工仍偏于低，但节省成本更高低点接近过去。本周的控制器变动：福海创8年末中旬已依靠，节省成本更高5成，逐步蓝图提负至7成；四川能投8.16短停5天。并未来会承传的维修：韶仲宁波200万吨维修仍在，韶仲大解构220万吨依靠6成；恒力3线220万吨8.1开始进站维修，2线亦有维修蓝图。嘉兴石解构150万吨8.2维修3周。在8年末低破土动工背景下，TA持续去纳天数。PTA加工费再度冲更高，以外已太大偏于更高。

周六长丝并未跟精制逐年提价，免费广告宣传，经销太大放量。

■ 战略

（1）单边：星期三更高做空01到期。星期三更高做空01到期。石油价格盘整，PX加工费偏于归因于已透支去纳预计，PTA加工费再度冲更高已偏于归因于。资源分配两缩背景下TA8年末仍是去纳天数，9年末极大化转弱为走平。（2）跨期套利：观望。

■ 风险

石油价格逐年反转，合成橡胶提负反应速度。

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