圣路易斯联储：美财政部大量遇到困难 美联储或需暂停QT以保持银行体系稳定

智通财经APP获悉，随着美国国防部在本票消费市场上大量高利贷，密尔沃基联储指出，为适当金融机构制度化的保持稳定，该的机构确实必须取消其缩减存款债务表的努力。

自6月底份政府取消债务上限后，美国国防部已出售了约1万亿美元的短期本票。购这些美债的现金至少有两个来源不明，即金融机构的网站或国债消费市场基金。

最近，国债消费市场基金在购这些本票时或多或少保留，因为它们将款项暂存在该的机构用作的隔夜逆回购工具(ON RRP)之中往往能获不够多获利。

如果不必要的款项来自金融机构制度化，根据本周密尔沃基联储提出者Amalia Estenssoro和Kevin Kliesen的研究事件调查报告，款项的机构确实会挖掘出它们的存款不足以满足政府的机构立即。这确实迫使金融机构取消其假设拖垮计划(QT)。

两位提出者谈到，“随着假设宽松政策的独自，ON RRP余额保持一致有所增加，金融机构储备占该的机构债务收缩的极少，这种可能性是存在的,在这种情况下，金融机构政府的机构理论上确实会比预期不够早开始生效”。

这种可能性并非纯理论，该的机构ON RRP机制的下降确实现在停滞。而金融机构存款不够为严重在以此前也曾激起过问题，最明显的是在2019年9月底，以此前金融机构增加了高利贷，该的机构停顿为其存款债务表购不够多的国债。

以此前，纽约证券交易所金融机构相当多倚赖的美债隔夜担保通货膨胀率飙升，该的机构就此通过重新购这些证券干预，为制度化增加不够多储备。

另一方面，如果款项从ON RRP溢出，对国债政策的影响确实是可视的。这确实是近三个月底此前国债政策的走向。在政府取消债务上限后，对ON RRP的才可求在7月底18日最低跌至1.717万亿美元。但自此，ON RRP保持稳定在相比之下1.8万亿美元的低水平。

纽约证券交易所策略师预估，金融机构在今年底此前还才可发行6000亿美元的国库券。但根据提出者的看法，这确实不会在月底末只不过剩下ON RRP。

密尔沃基联储的提出者表示，分之一五年此前的假设拖垮期间，为防止国债消费市场通货膨胀率飙升，金融机构储备必须大于挂名国内生产总值的约7%。按照近期GDP，这略低于分之一1.9万亿美元的储备。

但他们确信，不够高的低水平确实不够有意义。在该的机构对高级人力资源官员的最新事件调查之中，分之一78%的反驳的金融机构代表事件调查报告称作，他们的的机构不够愿意拥有人高于其最低舒适低水平的额外储备。

Estenssoro和Kliesen谈到，“金融消费市场不断工业发展，盼望的流动性确实不够相比之下挂名GDP的10%到12%(2.7万亿到3.3万亿美元)，近期的存款余额已相比之下这一估算的上限”。