华泰期货甲醇画报20220824：西北部分装置短停，到港逐步减少

解决方案内容可

周一低配多01签下。一不足之处是MTO作业拖累供给，另一不足之处是煤头作业仍在且自产开始收限，总平衡表8年底；大小幅去库到走平；目前内外盘开工率延续低位，在短期内Q4自产量实质性攀升或减慢Q4去库相对速度，在短期内驱动较难。

两大本质

■ 产品分析

内蒙古自治区持稳，煤头丙酮开工最低点已过，逐步恢复，但恢复相对速度仍慢。青海中浩临时进站半个年底；另内外，干流非电煤价近期上端盘整，不大推上，费用支撑不大凸显。

内外盘开工率仍延续低位，主要是伊朗作业持续性，伊朗Busher、Marjan、kaveh、Sabalan仍进站作业中，重启都将；伊朗kimiya8年底中旬亦进入作业。马油2中央线仍负重不高。伊朗持续性低负重剧中下，产品担忧Q4自产量实质性攀升。短期到马公不足之处，预计8年底18日至9年底4日沿海地区自产船货到马公量在42万吨，到马公量级逐步下降。后续在短期内自产持续性减少。

MTO不足之处。兴兴MTO 8.15信守作业1个年底。哈达小幅降负；枣庄MTO计划8.11作业15-20天。诚志一期MTO进站作业。

■ 解决方案

（1）单边：周一低配多01签下。一不足之处是MTO作业拖累供给，另一不足之处是煤头作业仍在且自产开始收限，总平衡表8年底；大小幅去库到走平；目前内外盘开工率延续低位，在短期内Q4自产量实质性攀升或减慢Q4去库相对速度，在短期内驱动较难。（2）衔接栽培品种套利：LL01-3MA01周一高做限供给量（3）衔接期套利： 1-5供给量周一低做正套。

■ 风险

原油价格衰减，煤价衰减

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