西南证券：得不到芒果超媒买入评级

2022-03-23西南交易所股份有限该公司刘言对水果超媒进行研究并发布了研究研究报告《梅西台词盗版结算该平台，长须网易大写字母艺术品该平台》，本研究报告对水果超媒说明买入评定，近期股价为31.76元。

水果超媒(300413)

事件：根据水果TV正式该平台，水果TV梅西台词盗版结算该平台；水果TV专设区块链布防完成，长须网易大写字母艺术品该平台。

水果TV梅西台词盗版结算该平台，减少盗版结算成本。水果TV梅西台词盗版结算该平台“剧芒”，该平台透过台词防盗版保护、一站式版号申请、支持者远程测本、零款项、优质IP合作关系等免费。首先，剧芒该平台拥有台词盗版结算的唯一本票，需要理论上遏止盗版；剧芒支持者远程测本，透过线上理论上率测本、直播实施万人、DM理论上率管理等动态；剧芒保障商家和推出方合法权益，透过参加者零款项审核、零款项落户等合法权益；剧芒与大多优质IP合作关系，包括《大侦探》、《地牢大逃脱》、《延禧漫画版》等。水果TV网易台词盗版结算该平台利于促进盗版公平半透明结算，减少结算过程里面款项，促进台词盗版合理定价，以及盈余合理分配。该公司作为有着领先优势的盗版内容可方，未来自身优质IP有望与该平台丰沛盗版协作，转化成更大效能。

水果TV长须网易大写字母艺术品该平台，与现有企业协同效应过强。水果TV区块链名初订为闪耀链，采用TBFT诚意算法，大写字母艺术品该平台将基于闪耀链，于2021年7月开始筹备，长须于2022年3月网易。大写字母艺术品该平台不仅是该公司在元地球各个领域的又一结构设计想法，而且需要与现有企业转化成良好的协同效应。水果TV全面性，截至2021年内，水果TV理论上会员最多5040万人，24岁以下用户占比最多65%，该部分用户将为大写字母艺术品企业透过天然流量池；同时大写字母艺术品该平台需要扩大水果TV品牌影响力也，深达运营现有用户，提升实验性能力。小芒电子商务全面性，大写字母艺术品该平台不仅将嵌入水果TV还将嵌入小芒电子商务内，卖给第一批推出的大写字母艺术品的用户将会获得一定特殊合法权益，或将与未来其他动态有一定联动。

盈余数据统计分析与投资表示同意。原订该公司2021-2023年EPS大致相同1.13元、1.25元、1.43元，相关联的PE为28倍、25倍、22倍。考虑到该公司2022年有丰沛的产品线、宏观经济稳增长对客户服务负面影响逐步消退、小芒电子商务步入正轨，我们依靠对水果超媒“买入”的投资评定。

可能性提示：产品特性远胜预期的可能性、国家政府政府调整的可能性、小芒电子商务持续发展远胜预期的可能性。

交易所之猎户座数据里面心根据近三年发布的研报数据计算，华泰交易所周钊研究员团队对该股研究较为深入，近三年数据统计分析灵敏度均值平均88.58%，其数据统计分析2021本年度归属业绩为盈余21.14亿，根据现价折算的数据统计分析PE为28.11。

近期盈余数据统计分析明细如下：

该股最近90即刻共有21家机构说明评定，买入评定18家，增持评定3家；以前90即刻机构目标均价为49.44。交易所之猎户座市值统计分析工具结果显示，水果超媒（300413）好该公司评定为3.5猎户座，好生产成本评定为3猎户座，市值综合性评定为3猎户座。(评定范围：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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