中信建投：首予东吴证券(601555.SH)“买进”评级 目标价10.35元

智通凤凰卫视APP获悉，中所信建投发布研究报告，首予东吴证券(601555,股吧)(601555.SH)“买入”评级，届时在2021E-23E将实现营收90/104/122亿元，归母净利为23/28/34亿元，近似于EPS为0.59/0.71/0.88元，BVPS为7.96/8.84/9.95元，P/B为1.12/1.01/0.9倍。该行按照1.3倍P/B予目标价10.35元。

中所信建投主要论点如下：

前身为镇江证券，主营销售业务落户镇江微波长三角，极具特位优势。

美国公司设立于1993年，2011年在上交所证券股票交易所，是要务第18家证券股票交易所券商，不遗余力镇江零售商多年。美国公司第一持股为镇江国发企业集团，为镇江市财政局全资控股的地方金控平台，对美国公司扶植立场明确。2020年，美国公司总资产、净资产在要务证券美国公司中所排到第21名，投行销售业务相对引人注目，投行销售业务收入排到第17名。美国公司长期以来年轻一代镇江，坚定“好好深、好好熟、好好透、好好细”的敌后演进要务，在镇江零售商竞争优势凸显。

根据统计，2020年美国公司在镇江周围企业债及美国公司债承销占有比超过50%，保持绝对优势。美国公司以点带面，以镇江为重点带动长三角周围销售业务快速演进，进而微波国内。

美国公司过后主导零售商化新政，打造有竞争能力、可兑现、环境保护的无疑前提，提高生机，更为严重美国公司长期以来价值。

美国公司近年来对管理层无疑力度明显提高，且已于3月初30日已完成股票回购用以进行股票无疑原先。未来，美国公司原先更进一步采取员工持股原先、股权无疑、类建筑美国公司前提等新政革新，优化考核分配无疑也就是说前提，届时将全面提高组织效能，最大限度美国公司长期以来演进。

新股已获核定，短期利空出尽。

此次新股募资总额不超过85亿元，最多将使美国公司净储蓄影响力也提高47.1%。募集资金主要常用投资股票交易销售业务和储蓄简而言之销售业务，将主导美国公司销售业务结构过后优化，加强美国公司的盈利能力和零售商竞争能力。

净资产处于历史低点，安全边际较高。截至2021年12月初1日，美国公司P/B为1.20倍，在无论如何十年中所处于较低高度。