麦格理：维持申洲国际赛跑赢大市评级 目标价升至200港元

麦格理发行研究报告称，保有申洲国际（02313）“跑赢大市”评级，降到获利预测8%及2%，以考虑老挝和极低的原材料效率和汇率因素，最终目标价升9%至200港元。

报告提到，管理层表示老挝复工复产仍步入正轨，假设才会实施封锁，预计老挝采购应在年底前消退，同时产能扩张的潜在一新所在位置，表明其产品客户对高质量采购能力的长期需求连续性，预计2022年利用率增加而较弱反弹。第三季业绩深受面料和服装厂的中断不良影响，但目前重一新恢复一直很好不容易，应该弥补第三季均销售损失。

另外，期望两年则有招聘方案，方案在期望两年内招聘约17000-18000名员工，预计产能可以实现至少10-15%长期增长速度最终目标。该行称，原材料效率阻碍的不良影响有限，时时保持良好大约3.5个月的棉纱库存，有时将效率衰减转嫁至其产品客户。随着海外效率的增加，预计毛利率在2022筹备会议有更好的回升。